อภิธานศัพท์การประเมินมูลค่าธุรกิจ (2023)

อภิธานศัพท์การประเมินมูลค่าธุรกิจนี้ครอบคลุมแนวคิดที่สำคัญที่สุดที่ควรทราบในการประเมินมูลค่าบริษัท คู่มือนี้เป็นส่วนหนึ่งของ CFIหลักสูตรการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าธุรกิจ.

อัลฟ่า

ดูความเสี่ยงเฉพาะบริษัทสำหรับคำจำกัดความของอัลฟ่า.

เบต้า

ที่เบต้า (ข)ของหุ้นหรือพอร์ตโฟลิโอคือตัวเลขที่อธิบายความผันผวนที่สัมพันธ์กันของสินทรัพย์โดยสัมพันธ์กับความผันผวนของเกณฑ์มาตรฐานที่กำลังเปรียบเทียบสินทรัพย์ โดยทั่วไปเกณฑ์มาตรฐานนี้คือตลาดการเงินโดยรวม และมักประเมินผ่านการใช้ดัชนีตัวแทน เช่น S&P 500

รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)

ที่รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)เป็นรูปแบบความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุด ซึ่งใช้ในการคำนวณต้นทุนส่วนของเงินทุน

การวิเคราะห์บริษัทที่เปรียบเทียบได้

คอมพ์หรือการวิเคราะห์บริษัทที่เปรียบเทียบได้เกี่ยวข้องกับการระบุมูลค่าทวีคูณจากบริษัทจดทะเบียนที่เทียบเคียงได้ และการประยุกต์ใช้สิ่งเหล่านี้กับการเงินของบริษัทเพื่อทำการประเมินมูลค่า

ประนอม

ความสามารถของสินทรัพย์ในการสร้างรายได้ ซึ่งจะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่เพื่อสร้างรายได้ของตนเอง กล่าวอีกนัยหนึ่ง การทบต้นหมายถึงการสร้างรายได้จากรายได้ก่อนหน้า

คอมพ์

ดูการวิเคราะห์บริษัทที่เปรียบเทียบได้.

ความคงอยู่ตลอดไป

กระแสเงินสดที่สม่ำเสมอสม่ำเสมอไม่มีที่สิ้นสุด

ความแปรปรวนร่วม

การวัดทางสถิติของความแปรปรวนของตัวแปรสุ่มสองตัวที่ถูกสังเกตหรือวัดในช่วงเวลาเฉลี่ยเดียวกัน

พันธสัญญา

คำมั่นสัญญาที่ทำโดยบริษัทผู้ยืมในสัญญากู้ยืมเพื่อปฏิบัติตามข้อจำกัดบางประการในการดำเนินงาน

การจัดหาเงินทุนหนี้

ระดมเงินเพื่อธุรกิจผ่านการกู้ยืมหรือการออกพันธบัตร

อัตราส่วนลด

อัตราคิดลดคืออัตราร้อยละที่จำเป็นในการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต

วิธีประเมินมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสด (DCF)

กระแสเงินสดคิดลด (DCF)การประเมินมูลค่าเป็นวิธีการประเมินมูลค่าบริษัทโดยใช้แนวคิดเรื่องมูลค่าเงินตามเวลา กระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดจะถูกประมาณและคิดลดเพื่อให้เป็นมูลค่าปัจจุบัน ผลรวมของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดทั้งขาเข้าและขาออกคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ซึ่งถือเป็นมูลค่าหรือราคาของกระแสเงินสดที่เป็นปัญหา

ลดราคา

กระบวนการกำหนดมูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินหรือกระแสการชำระเงินที่จะได้รับ

ความเสี่ยงที่สามารถกระจายความเสี่ยงได้

ดูความเสี่ยงเฉพาะของบริษัท

เงินปันผล

ส่วนแบ่งกำไรสุทธิของบริษัทที่บริษัทแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นกลุ่มหนึ่ง

EBIT

กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี. บางครั้งเรียกว่ากำไรจากการดำเนินงาน

EBITDA

กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย.

มูลค่าองค์กร

มูลค่าองค์กร (EV)หรือที่เรียกว่า Total Enterprise Value (TEV), Entity Value หรือ Firm Value (FV) เป็นการวัดที่สะท้อนถึงมูลค่าตลาดของธุรกิจทั้งหมด มันคือผลรวมของการเรียกร้องของผู้ถือหลักทรัพย์ทั้งหมด: ผู้ถือหนี้, ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ, ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย, ผู้ถือหุ้นสามัญ และอื่นๆ

มูลค่าหลายเท่าขององค์กร

อัตราส่วนที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าของบริษัท มูลค่าองค์กรแบบพหุคูณจะมองบริษัทในฐานะผู้ซื้อที่มีศักยภาพ เนื่องจากจะต้องคำนึงถึงหนี้สิน ซึ่งเป็นรายการซึ่งปัจจัยอื่นๆ เช่น อัตราส่วน P/E ไม่รวมอยู่ด้วย ตัวอย่างของค่าทวีคูณขององค์กรคือ EV/EBITDA

มูลค่าเอนทิตี

ดูมูลค่าองค์กร.

ทุน

สินทรัพย์รวมหักหนี้สินรวม เรียกอีกอย่างว่าส่วนของผู้ถือหุ้นรวมหรือมูลค่าสุทธิ

การจัดหาเงินทุนตราสารทุน

เงินที่ได้มาจากเจ้าของธุรกิจเองหรือจากนักลงทุนรายอื่น

ทวีคูณตราสารทุน

อัตราส่วนที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัท ตัวอย่างของตัวคูณทุนคือราคาต่อกำไร

พรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตราสารทุน

ดูค่าความเสี่ยงสำหรับคำจำกัดความของพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตราสารทุน.

มูลค่าหุ้น

มูลค่าหุ้นคือมูลค่าของบริษัทที่มีให้กับผู้ถือหุ้น เป็นมูลค่าองค์กรบวกเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งหมด เงินลงทุนระยะสั้นและระยะยาว ลบด้วยหนี้สินระยะสั้น หนี้ระยะยาว และดอกเบี้ยของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยทั้งหมด

EV/ทุนที่มีการจ้างงาน

EV ต่อเงินทุนที่ใช้พหุคูณหมายถึงมูลค่าองค์กรหารด้วยเงินทุนที่ใช้ โดยที่เงินทุนที่ใช้คือมูลค่าตามบัญชีของเงินทุนทั้งหมด (เช่น หนี้และทุน)

EV/EBIT

EV to EBIT Multiple หมายถึงมูลค่าองค์กรหารด้วยรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี

EV/EBITDA

ที่EV ถึง EBITDA หลายเท่าหมายถึงมูลค่ากิจการหารด้วยกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย

EV/กระแสเงินสดอิสระ

EV ต่อกระแสเงินสดอิสระหลายเท่าถูกกำหนดให้เป็นมูลค่าองค์กรหารด้วยกระแสเงินสดอิสระของบริษัท

EV/การขาย

EV ต่อยอดขายหมายถึงมูลค่าองค์กรหารด้วยยอดขาย (หรือที่เรียกว่ารายได้หรือผลประกอบการ)

มูลค่าบริษัท

ดูมูลค่าองค์กร.

ความเสี่ยงเฉพาะบริษัท

ความเสี่ยงเฉพาะบริษัทบางครั้งเรียกว่าความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ ความเสี่ยงเฉพาะ ความเสี่ยงที่กระจายได้ หรืออัลฟ่า หมวดหมู่นี้รวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับทีมผู้บริหารของบริษัท การดำเนินงาน โครงการ ผลิตภัณฑ์ ผลกำไร และอื่นๆ

กระแสเงินสดอิสระสู่ส่วนของผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดอิสระสู่ส่วนของผู้ถือหุ้นคือกระแสเงินสดที่มีอยู่เพื่อจำหน่ายให้กับผู้ถือหุ้น หากการกู้ยืมสุทธิยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สูตรคือกระแสเงินสดอิสระที่เข้าสู่บริษัท – ดอกเบี้ยจ่าย x (1 – อัตราภาษี)

กระแสเงินสดฟรีให้กับบริษัท

นี่คือกระแสเงินสดที่มีอยู่สำหรับการกระจายระหว่างผู้ถือหลักทรัพย์ทั้งหมดขององค์กร (เช่น ผู้ถือหนี้ ผู้ถือทุน ฯลฯ) คำจำกัดความมาตรฐานคือ EBIT x (1 – อัตราภาษี) + ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย +/- การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน – รายจ่ายฝ่ายทุน สิ่งนี้สามารถเรียกได้ว่าเป็นกระแสเงินสดอิสระที่ไม่มีการกู้ยืม.

หนี้รวม

หนี้ที่มีดอกเบี้ยทั้งหมด (ทั้งปัจจุบันและระยะยาว)

การเติบโตตลอดกาล

กระแสเงินสดหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องไม่มีที่สิ้นสุดซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างไม่มีกำหนด

มูลค่าตลาด

ดูมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด.

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคือราคาหุ้นคูณจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วของบริษัทมหาชนแห่งหนึ่ง

ความเสี่ยงด้านตลาด

ความเสี่ยงด้านตลาดมักเรียกว่าความเสี่ยงที่เป็นระบบ ความเสี่ยงที่ไม่เฉพาะเจาะจง ความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายความเสี่ยงได้ หรือเบต้า หมวดหมู่นี้รวมถึงความเสี่ยง เช่น อัตราดอกเบี้ย วงจรเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ กฎหมาย และการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคม

แนวทางการประเมินมูลค่าหลายรายการ

ที่แนวทางการประเมินมูลค่าหลายรายการเป็นทฤษฎีการประเมินมูลค่าตามแนวคิดที่ว่าสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันขายในราคาที่ใกล้เคียงกัน โดยถือว่าอัตราส่วนในการเปรียบเทียบมูลค่ากับตัวแปรเฉพาะของบริษัทบางแห่ง (อัตรากำไรจากการดำเนินงาน กระแสเงินสด ฯลฯ) จะเท่ากันในบริษัทที่คล้ายคลึงกัน

หนี้สินสุทธิ

หนี้สุทธิคือหนี้ที่มีดอกเบี้ยทั้งหมด (มักเรียกว่าหนี้ขั้นต้น) หักด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด หนี้สุทธิถือว่าเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดมี "ส่วนเกิน" หรือ "ซ้ำซ้อน" และสามารถนำมาใช้ชำระหนี้ได้ ในทางปฏิบัติ การประเมินว่าเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดทั้งหมดนั้น "ซ้ำซ้อน" หรือพร้อมใช้ทิ้งนั้นเป็นเรื่องสำคัญ

กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี

กำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี (NOPAT)คือกำไรจากการดำเนินงานหลังหักภาษีของบริษัทสำหรับนักลงทุนทุกคน รวมถึงผู้ถือหุ้นและผู้ถือหนี้

(นพัต)

นพัตโดยทั่วไปจะกำหนดเป็น EBIT x (1 – อัตราภาษีที่แท้จริง)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

มูลค่าปัจจุบันสุทธิคือผลรวมของมูลค่าปัจจุบันของอนุกรมเวลาของกระแสเงินสดในอนาคต

ความเสี่ยงที่ไม่สามารถกระจายความเสี่ยงได้

ดูความเสี่ยงด้านตลาด

ความเสี่ยงที่ไม่เฉพาะเจาะจง

ดูความเสี่ยงด้านตลาด

รายได้ปกติ

รายได้ที่ปรับปรุงสำหรับรายการที่ไม่เกิดซ้ำ ค่าเสื่อมราคาสูง/ต่ำ กำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ ฯลฯ เพื่อให้รายได้สะท้อนถึงผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องของบริษัท

การวิเคราะห์ธุรกรรมแบบอย่าง

แบบอย่างหรือการวิเคราะห์ธุรกรรมแบบอย่างเกี่ยวข้องกับการระบุการเข้าซื้อกิจการล่าสุดในภาคเดียวกันและการประยุกต์ใช้รายการทวีคูณจากธุรกรรมเหล่านี้กับการเงินของบริษัทเพื่อประเมินมูลค่า

ราคาจอง

ราคาที่จะบันทึกหลายรายการหมายถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (หรือมูลค่าหุ้นของหุ้นสามัญ) หารด้วยมูลค่าตามบัญชีของส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นร่วมทั้งหมด โดยไม่รวมหุ้นบุริมสิทธิและส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย

ราคาต่อกระแสเงินสด

ตัวคูณราคาต่อกระแสเงินสดหมายถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (หรือมูลค่าหุ้นของหุ้นสามัญ) หารด้วยกระแสเงินสดอิสระต่อส่วนของผู้ถือหุ้น โดยทั่วไปกระแสเงินสดอิสระไปยังส่วนของผู้ถือหุ้นหมายถึงกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักรายจ่ายฝ่ายทุน

ราคาต่อกำไร

ที่ราคาต่อกำไรหลายเท่าหมายถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (หรือมูลค่าหุ้นของหุ้นสามัญ) หารด้วยรายได้ที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ

อัตราปลอดความเสี่ยง

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ใช้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพื่อกำหนดอัตราปลอดความเสี่ยง แม้ว่าจะไม่ได้ปลอดความเสี่ยงทั้งหมดก็ตาม เนื่องจากแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะได้รับอัตราที่ไร้ความเสี่ยงอย่างแท้จริง

ความเสี่ยงระดับพรีเมียม

ความเสี่ยงระดับพรีเมียมคือผลตอบแทนส่วนเกินที่ตลาดหุ้นโดยรวมให้มากกว่าอัตราปลอดความเสี่ยง

การประเมินค่า DCF แบบขั้นตอนเดียว

เทคนิคการประเมินมูลค่า DCF ที่ใช้สูตร DCF perpetuity เพียงอย่างเดียวในการประเมินมูลค่าบริษัท ควรใช้เฉพาะกับบริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคงและคาดว่าจะเติบโตในลักษณะที่คาดการณ์ได้เท่านั้น

ความเสี่ยงเฉพาะ

ดูความเสี่ยงเฉพาะของบริษัท

ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

การวัดการกระจายตัวของชุดข้อมูลจากค่าเฉลี่ย ยิ่งข้อมูลมีการกระจายตัวมากเท่าใด ค่าเบี่ยงเบนก็จะยิ่งสูงขึ้นตามไปด้วย ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานคำนวณเป็นรากที่สองของความแปรปรวน

ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ

ดูความเสี่ยงด้านตลาด

ผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น

ผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น (TSR) คือผลตอบแทนรวมของหุ้นที่ให้แก่นักลงทุน รวมทั้งเงินปันผลและกำไรจากการลงทุน

การประเมินค่า DCF แบบสองขั้นตอน

เทคนิคการประเมินค่า DCF ที่ประกอบด้วยช่วงการคาดการณ์ที่จำกัดและช่วงหลังการคาดการณ์ ระยะเวลาหลังการคาดการณ์โดยทั่วไปเรียกว่าค่าต่อเนื่อง ค่าปลายทาง หรือทีวี

ความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ

ดูความเสี่ยงเฉพาะของบริษัท

ความแปรปรวน

ความแปรปรวนคือการวัดการกระจายตัวของชุดจุดข้อมูลรอบค่าเฉลี่ย ความแปรปรวนคือความคาดหวังทางคณิตศาสตร์ของการเบี่ยงเบนจากค่าเฉลี่ยกำลังสองจากค่าเฉลี่ย

ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)

ที่ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)รวมต้นทุนเงินทุนแต่ละรายการสำหรับผู้ให้บริการทางการเงินแต่ละราย (เช่น หนี้และทุน) ถ่วงน้ำหนักด้วยขนาดสัมพัทธ์ของการมีส่วนร่วมในแหล่งการเงินโดยรวม

ทรัพยากรการประเมินมูลค่าธุรกิจเพิ่มเติม

อภิธานศัพท์การประเมินมูลค่าธุรกิจของ CFI ครอบคลุมแนวคิดหลักจากหลักสูตรการสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าธุรกิจ. เพื่อการเรียนรู้และพัฒนาอาชีพของคุณต่อไป แหล่งข้อมูลเหล่านี้จะเป็นประโยชน์:

• ภาพรวมการประเมินมูลค่าธุรกิจ
• คู่มือการสร้างแบบจำลอง DCF
• การรับรองนักวิเคราะห์ CFI
• ดูแหล่งข้อมูลการประเมินค่าทั้งหมด